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科創主題基金一周年成績靚麗 工銀瑞信“上新”順勢再布局

 來源:新浪財經

 

近日首批科創主題基金迎來成立一周年,整體業績表現可圈可點,均實現了30%以上的回報。其中工銀瑞信科技創新3年封閉成立以來至今年58日取得了45.2%的漲幅,并成為一季度末規模最大的科創主題基金。對于科技股行情未來的演繹,工銀科技創新3年封閉基金經理、工銀科技創新6個月定開擬任基金經理張繼圣表示,經歷近期回調后科技股向下調整的空間相對有限,目前看好電子元器件、半導體、計算機、傳媒等細分領域。

 

選擇“從1N”模式控制風險

 

作為擁有23年證券從業經驗的TMT老將,談及科技創新行業的投資管理,張繼圣表示,科技股目前比較大的投資風險在于落地層面,若個別公司產品沒有跟上,規格、開發沒辦法落地,機會則有可能被同業搶奪,或是讓相關市場消失。所以我們在投資科技股的時候,大部分不會投資從01模式的公司,通常投資從1N模式的公司,即由一個產品慢慢延伸到兩、三個產品,或由一個產品到一個應用市場到多個應用市場,從而降低投資風險。

 

至于科技股估值,“若通過研究我們認為一家公司具備持續高成長的特征,則不僅關注短期估值,同時也會站在長期角度分析估值水平。例如一家公司能夠持續高成長,我們不一定要看今年的估值,如果它的成長能夠持續三年,我們會看三年后的估值。”張繼圣表示,近期科技股回調較多,向下調整的空間應該已經相對有限。主要原因在于,復工復產之后,科技相關企業在研發、上下游配合、產品推出、整體運營上都在持續進行,這種背景下,市值與股價、市值與基本面不容易再有更大的背離。

 

張繼圣表示,目前看好的細分領域,主要包括電子元器件、半導體、計算機、傳媒等,預計今年各有機會。他具體舉例分析,例如電子元器件,今年有很多5G相關的規格或者是微小化、細小化的規格,或者是低損耗的規格,都在陸續導入,隨著新規格的導入,較為看好相關領域的機會。再例如半導體領域,除了國產化需求外,很多芯片設計公司、設備公司也有機會站在全球市場競爭,對這類企業前景也較為看好。而傳媒領域,在游戲、線上需求相關的推動之下,機會也較多。

 

TMT老將再掌新基

 

張繼圣目前擔任工銀瑞信權益投資能力七中心負責人,擅長TMT領域的投資研究,投資理念的核心為追求成長,通過各維度判斷成長的原因、成長的可持續性、成長的競爭力,投資風格是側重行業趨勢、周期成長、平衡布局。繼執掌工銀科技創新3年封閉之后,為更好的幫助投資者捕捉科技創新領域的投資機遇,張繼圣將與醫藥女神趙蓓共同管理工銀科技創新6個月定開基金,為投資者把握當前布局機會再添佳品。

 

張繼圣表示,疫情不改長期向上的發展趨勢。一方面,目前上證綜指估值在國際主流股票指數中僅高于恒生指數,相對具有估值優勢。同時,居民財富配置存在向權益市場轉移的需求,中期資本市場空間廣闊;另一方面,科技創新主題投資機會眾多,在不少新的應用領域,中美處于同一起跑線,而部分領域中國具備相對優勢。

 

對于工銀科技創新6個月定開的投資策略,張繼圣表示,組合構建層面,傾向于在積累一定安全墊的基礎上,逐步加倉;選股層面,對個股的考量大于行業大于市場?;境謧}部分,將立足于確定性,關注成長性、競爭力和行業趨勢。具體來看,將優選具備估值安全邊際的個股逐步建倉,若發現行業趨勢和個股競爭力存在向下變化傾向,則淘汰相關標的。定價原則為對個股盈利預測和核心假設做悲觀/中性/樂觀情景分析,個股的估值屏蔽掉市場因素,從基本面角度進行保守預估。

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